三月球墨鑄鐵管行情不確定性較高 四月鋼價下跌概率極高

3月4日建筑鋼材庫存802.58三月球墨鑄鐵管行情不確定性較高 四月鋼價下跌概率極高萬噸，環比增加1.43%，熱卷庫存270.88萬噸，環比減少2%，中厚板庫存54.66萬噸，環比減少3.02%，冷軋涂鍍庫存96.2萬噸，環比減少-2.51%，總庫存1224.32萬噸，較上周增加1.58萬噸（環比增加0.13%）。

截止2月28日螺紋鋼庫存1359.24萬噸，較前一周增加55.87萬噸，熱卷庫存370.49萬噸，較前一周減少-4.39萬噸，中厚板庫存211.95萬噸，較前一周減少-4.15萬噸，線材423.05萬噸，較前一周減少-3.03萬噸，冷軋154.45萬噸，較前一周減少-2.48萬噸，五大產量總計2519.28萬噸，較前一周增加41.82萬噸。

從成交上看相對前期有所好轉，2月25日成交14.77萬噸，2月26日成交15.58萬噸，2月27日成交13.58萬噸，2月28日成交13.8萬噸，3月1日成交22.6萬噸。3月4日成交20.09萬噸。

今年到目前為止螺紋庫存和去年同期庫存已經相差不多了。今年的產量是相對很高的。

球墨鑄鐵管整個一月和二月的上漲主要有三個原因，第一補庫存，第二貨幣寬松，第三基建。第一個相對簡單，從基建來看，今年的基建較去年是有會有所上行的，我在去年年末的分析中寫到2019年是基建上、地產下，基建是一個對沖指標，從1.2月地方政府發型的地方債可以看出，1-2地方政府發型債務已經在7700億，而每年三月都是財政投放主要月份，預計三月還會進一步投放，在貨幣政策方面1.2月貨幣政策相對寬松，1月有兩次降準，DR007和shibor都明顯下滑。DR007較低點已經下滑至2016年附近，shibor1W較低點也下滑較快。

我認為近期上漲的主要因素在于貨幣寬松，從近兩周的成交來看實際還是相對平平。后期隨著開工的增加成交比前期可能會好一些，如果定義為是貨幣寬松導致的近期的上漲，球墨鑄鐵管行情那么3月上旬到期的資金可能會存在資金缺口，3月7日MLF到期1045億，3月16日MLF到期3270億，逆回購到期2600億，總共到期資金6915億。如果三月貨幣不在寬松那么三月會存在資金缺口。